光华股份成功上市 助力涂料行业结构性变革

  2022年12月8日，浙江光华科技股份有限公司（股票简称：光华股份）于深交所主板成功上市，公司发展驶入快车道。公司此次发行新股3200万股，发行价格为27.76元/股，募集资金7.7亿元大多数都用在扩大产能，其中3.82亿元用于年产12万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目，7084.09万元用于研发中心建设项目，3.2亿元用于补充流动资金。

  公开资料显示，浙江光华科技股份有限公司成立于 2014 年，其主营业务为粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售。公司聚酯树脂产品作为粉末涂料的关键原材料，大范围的应用于建筑、家具、家电、汽车、高铁、3C等众多领域。公司先后跨入制造业单项冠军省级培育企业、省级企业技术中心、海宁市亩产效益优胜企业、行业小巨人企业等先进行列。

  受益于国家政策的推动，下游粉末涂料市场加快速度进行发展，聚酯树脂市场需求仍将迅速增加。我国粉末涂料用聚酯树脂销量在2017年、2018年、2019年及2020年的销量分别为68.6万吨、78.1万吨、88.1万吨、99.5万吨，年复合增长率为13.20%，实现了迅速增加。2022-2026年，预计中国粉末涂料市场增速仍将以5%-10%的增速持续增长，到2022年中国粉末涂料产量规模将超过250万吨，2026年中国粉末涂料市场规模将达到554亿元。未来，粉末涂料及聚酯树脂或将成为千亿级的主流工业涂料品类。

  光华股份拥有年9.9万吨（扩产后 21.9 万吨）聚酯树脂的产能，产品有环氧固化聚酯树脂、TGIC固化聚酯树脂、HAA固化聚酯树脂、异氰酸酯固化聚酯树脂、特殊用途聚酯树脂等，大致上可以分为户外型聚酯树脂和户内型聚酯树脂，其中，户外型聚酯树脂的主要应用场合为户外，产品需要具有更加好的耐老化、耐腐蚀等性能，应用领域包括建材、工程机械、汽车、高速护栏等；户内型聚酯树脂产品主要应用领域为室内家电、家具、电子 3C 产品等，需要具备较好的流平性与装饰性。

  光华股份拥有180多个聚酯树脂产品型号，可以充分满足下游粉末涂料生产商对耐候、防腐、装饰等差异化需求，功能化产品的优点明显。在产品质量上，公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证，建立了符合国际标准的质量管理体系。公司管理层及主要员工拥有多年专门干聚酯树脂产品生产管理经验，产品质量稳定，能持续保证产品质量的稳定性，实现用户对产品的质量的严苛要求。

  随着粉末涂料市场空间逐步扩大，光华股份的市场占有率逐年提升。2019年-2021年，公司基本的产品聚酯树脂销量分别为7.11万吨、9.66万吨10.55万吨，年复合增长率为21.81%，聚酯树脂产品产销率分别为97.02%、96.66%、95.20%，产销率均超过95%，产品供不应求。

  值得注意的是，2019-2021年及2022上半年，光华股份的产能利用率分别为137.90%、100.97%、111.95%及109.09%。公司近年来产品量价齐升，产能已超负荷，扩产已经迫在眉睫，公司通过本次IPO上市募集资金用于扩产项目、研发中心建设项目及补充流动资金，旨在缓解产能压力以及进一步强化市场竞争力。未来，随着该项目的实施达产，公司产能将由目前的9.9万吨/年提高至21.9万吨/年，为现有产能的2.21倍，公司的市场竞争力将得到加强，业绩将继续持续高增长态势。

  凭借着产品质量、品牌、研发技术、客户及服务等多方面的优势，光华股份的业务实现了迅速增加，公司产品连续多年销量居粉末涂料用聚酯树脂行业第二，公司品牌及产品在粉末涂料用聚酯树脂市场地位突出。2019年-2021年，光华股份的营业收入分别是7.38亿元、8.39亿元和13.1亿元，归母纯利润是9170.99万元、1.07亿元和1.63亿元，盈利能力稳步提升。

  针对下游粉末涂料市场需求多元化、复杂化等特点，公司坚持以市场需求为研发导向，不断形成具有市场竞争力的核心技术。目前公司已取得12项发明专利和7项实用新型专利，陆续开始小规模试产。此外，光华股份紧密跟踪全球前沿技术，逐步推动产品向高端和高的附加价值领域拓展，进一步强化公司在聚酯树脂领域的技术创造新兴事物的能力。公司目前已布局石墨烯改性聚酯树脂技术、N-烃基乙醇胺的聚合物技术、羧基化多壁碳纳米管/聚酯中间体技术、氧化石墨烯修饰聚酯树脂技术和高结晶度双官能团聚酯树脂等行业前瞻工艺的研发，未来几年力争实现科研成果转化。

  光华股份历来格外的重视研发技术与积累，公司依靠多年来在粉末涂料用聚酯树脂领域形成的成熟核心技术体系，坚持通过技术创新，加快产品优化升级，丰富产品功能，持续开发出满足下游粉末涂料及终端行业应用需求的新产品，以丰富的产品体系及优质的产品的质量在业内形成了良好的口碑，建立了良好的市场品牌和企业形象。

  公司形成了辐射全国的营销网络，产品及业务遍布国内外，并与阿克苏诺贝尔、千江高新、广东睿智、老虎涂料、佐敦涂料、PPG等国内外专业粉末涂料生产商建立了长期稳定的合作伙伴关系，公司产品已销往东南亚、欧洲、美洲、非洲等多个国家。未来，随市场的进一步成熟，以及不断加大研发投入，光华股份有望充分受益行业高增长，获得更高的发展空间以及更加优秀的业绩表现。

  （数据来源：光华股份首次公开发行股票招股说明书。风险提示：投资有风险，入市需谨慎。）